界面新闻记者 | 杨志锦
“银行给初创企业、‘硬早小’科创企业放贷时，建议可设定一个收益权，等企业拿到下一轮融资，按比例抽一部分融资款作为服务费。这样一来，银行可以从少数成功融资的企业身上收费，去填补其他倒闭企业的坏账。相当于银行也搞了一套风投式的收益补偿机制，但好处是不稀释企业的股权。”上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授、上海新金融研究院（SFI）副院长刘晓春6月3日在2026中国社会责任投资大会（IFCII）上表示。
2023年召开的中央金融工作会议将科技金融作为五篇大文章之首。三年来，科技金融发展迅猛，人民银行数据显示，截至今年一季度末，本外币科技型中小企业贷款余额4.03万亿元，本外币高新技术企业贷款余额20.96万亿元，二者合计25万亿元，占全部贷款余额的9%。
刘晓春毕业于上海财经大学金融系，拥有30多年银行从业经验，曾担任农业银行浙江省分行副行长、农业银行香港分行总经理、浙商银行行长等职。
刘晓春认为，当前科技金融形成了“初创企业靠风险投资、成熟企业靠银行信贷”的共识，但在以间接融资为主的中国，银行才是最大的资金提供方，科技金融真正需要破解的难题是银行如何有效支持初创企业、‘硬早小’企业。
“创新需要资金补充，但企业既不愿稀释股权，也无需一次性获得巨额资金，只需恰到好处的资金，贷款本是最合适的工具。然而银行顾虑风险，初创企业尚未成熟，倒闭概率大，银行信贷风险难以承受。”刘晓春表示。
刘晓春认为，这一错配的根源在于收益与风险的不对称。他表示：“投融资的核心逻辑是收益覆盖风险，风险投资正是如此：投十个项目，赌一个爆发，即可覆盖其余损失。但银行贷款不同，企业未来即便爆发式增长，银行仍只收取固定利息，超额收益与自己无关。”
刘晓春表示，初创企业失败率高，科创贷款的不良率远超普通贷款，因此需要为银行设计风险补偿机制，让银行收益能够覆盖损失，实现商业可持续。基于此，刘晓春提出了设置融资收益权的建议。
此次论坛上，刘晓春在接受界面新闻记者采访时进一步阐述了相关的配套机制：
其一，收费规则。初创企业贷款收益不应仅限于利息收入，应根据企业发展阶段收取差异化费用，分享初创企业爆发式增长红利。例如天使轮投资进入时，银行能否按市场原则参与分成？
其二，会计处理方式。贷款利息收入、额外收益不宜直接计入损益，应计入特殊拨备账户，同时免交所得税、增值税，否则等到贷款出现损失时便无钱弥补。
其三，拨备回拨机制。参照现有贷款拨备规则，建立清晰的回拨标准。例如该笔资金进入拨备满五年，如果贷款无损失，可按比例回拨，后续逐年递增回拨比例，形成完整的制度闭环。
刘晓春表示，要实现前述转变，需要国家政策层面予以支持，调整相关规则。“发展科技金融，不能仅布置给金融系统或监管机构，而应成为全社会的共同任务，财税部门、发改部门等均需协同发力。”
“上述模式是我个人看法，目前尚未落地实践，也无国际现成经验可参考，但发展科技金融，恰恰需要突破传统边界、转变思维方式。”刘晓春对界面新闻记者表示，“中国是以间接融资为主的国家，钱主要在银行，这是基本国情。如果能给银行在特定贷款领域开一个口子，就会有更大体量的资金投向科创领域，效果会十分显著。”
据悉，此次中国社会责任投资高峰论坛以“失序下的坚持”为主题，由上海交通大学上海高级金融学院（高金）、中国普惠金融研究院等京沪两地的多家专业智库和金融研究机构联合发起，聚焦社会责任投资领域的热点话题。
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责任编辑：曹睿潼
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